7月份以来，欧债危机继续蔓延，全球经济无好转迹象，国内经济增速降至12个季度以来新低，纺织行业萎缩加剧，停工限产增多，但随着新年度临近，收储政策托市作用逐渐凸显，加上目前国内工商库存水平较低，国内棉价存在一定支撑，近期需密切关注天气状况及政策新动向。
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影
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牛市因素（看涨） |
熊市因素（看跌） |
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| 1. 国内现货存量较低。据国家棉花市场监测系统近期专题调查，截至6月底，棉花商业库存总量约为107万吨，不到纺织企业两个月的用棉量。截至7月9日，纺织企业棉花平均库存使用天数约为33.6天（含到港进口棉数量），根据相关数据推算，全国棉花工业库存约75.7万吨，同比减少13.8%，比近三年平均库存减少16.7%，已连续四个月下降。 | |
| 1. 棉花进口量同比大幅增长。据海关总署统计，6月份我国进口棉花47.6万吨，同比增加35.6万吨，增幅296.6%。2011年9月-2012年6月，我国累计进口棉花472.9万吨，同比增加251.7万吨，增幅138%。 | |
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| 2. 新棉长势良好。国家棉花市场监测系统6月下旬棉花长势调查显示，6月份以来，全国各主产棉区天气基本正常，灾害轻度发生，棉花生长遭遇病虫害影响较小，棉花总体长势良好。调查显示，棉花果枝数、现蕾数和成铃数分别较上年同期增长6.1%、6.3%和29%。 | |
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需
求
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面 |
| 2. 近一个月以来，纱布价格有止跌趋稳迹象。国家棉花市场监测系统数据显示，7月份以来，纯棉普梳32支纱仅小幅下跌20元/吨，全棉坯布价格保持稳定。 | |
| 3. 纺织品服装销售状况未明显改善。据海关总署统计，2012年6月，我国纺织品服装出口额同比下降0.04%，增速较上年同期下降22.7个百分点。国家统计局数据显示，6月份，服装鞋帽、针织品零售总额同比增长20.2%，比上年同期下降4.4个百分点。 | |
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| 4. 纱、布产销率下滑，库存上升。截至7月9日，被抽样调查企业纱产销率环比下降8.4个百分点，库存环比上升2天。布的产销率环比下降5.3个百分点，库存环比上升2.8天。 | |
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| 5. 外纱进口量大幅增加。2012年6月，我国进口棉纱10.83万吨，同比增长120.15%；净进口量为6.96万吨，同比增长244.46%。 | |
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环
境
因
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| 3. 新年度临近，收储政策稳定市场信心的作用进一步加强。 | |
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6. 全球经济下行势头继续蔓延，我国经济增速下降。欧元区5月失业率升至11.1%，创历史新高。日本6月PMI为49.9，美国供应管理协会(ISM)制造业指数跌至49.7，均低于50分界线。2012年上半年我国GDP同比增长7.8%，二季度增长7.6%，为12个季度以来的新低，表明当前国内经济形势不容乐观。 | |
| 不确定因素 |
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1.新棉正处花铃期，棉花长势及天气状况仍须密切关注。
2.抛储及配额等相关政策存在不确定性。 | |
