自09年12月中旬起，南北港口玉米市场走势就出现分化，东北港口价格走势始终强于南方港口，两地玉米价格倒挂的现象也因此持续至今。进入5月份，东北地区玉米收购呈价高量稀的局面，东北港口平舱价也保持稳中小幅趋升的态势，南方港内贸易商对后市玉米价格的期望值也因此不断抬升，港内玉米报价与成交价在近一周内也不断小幅上调。不过，在船运费等价格不变的条件下，南北港口玉米价格携手上涨始终难以有效缓解价格倒挂的现状，华南市场存在补涨要求。
一、东北产区余粮有限以及播种进一步推迟都对北方港口玉米市场形成支撑
5月份以来，东北产区玉米收购市场价高量稀的局面更加凸出，不仅农民及贸易商手中玉米余粮水平有限，国家所掌控的东北临时存储玉米数量也十分有限，部分深加工企业甚至已开始担忧今年夏季可能会发生玉米供应断档的情况。此外，东北地区持续恶劣的天气也导致当地玉米播种进度屡次延迟，减产已是大概率事件，由此所带来的看涨预期也助推了大连港口玉米价格的上涨。
截至目前，大连港口内优质玉米平舱价在1950-1960元/吨，较上周末上涨10元/吨。另外，港口内货源相对集中于少数主体手中，这也是促成平舱价格小幅上涨的原因之一。当前，北方港口玉米库存约在130万吨左右，较上周略有下降。
二、倒挂现象依然凸出，广东港内贸易商开始上调玉米报价
受东北玉米收购困难、北方港口平舱价走势坚挺以及南北港口价格倒挂严重等因素的影响，近一周来，广东港内玉米价格也呈连续小幅上涨的态势。截至5月12日，广东港内玉米最高报价在2060元/吨，猪料玉米成交价在2020-2030元/吨，鸭料玉米成交价在1980-1990元/吨，均较上周末上涨20-30元/吨。但按东北港口平舱价1950元/吨，船运费90元/吨以及每吨30元的港杂费计算，东北玉米至蛇口的成本约在2070元/吨，南北港口价格倒挂依然明显。 据悉，本月底前广东港仍有相对充足的玉米到货，但鉴于东北玉米收购的量稀价涨以及后续粮源供应可能面临的紧张局面，预计近期广东地区玉米市场将保持坚挺走势，且与东北玉米间的价差有望逐步缩小。
三、进口玉米数量有望继续放大，但对国内玉米价格的冲击仍然有限
据美国农业部公布的玉米出口周度销售数据显示，截至4月29日，美国销售至中国的玉米数量为11.5万吨。此外，一些市场人士认为，销售数据中24万吨对“未知目的地”的销售量同样是中国买家所采购的。种种迹象表明，当前我国玉米进口步伐正在加快。虽然有市场人士担忧中国玉米进口数量的突然放大可能会对国内价格形成打压，但我们认为，中国大量进口的利好影响必然会推动CBOT玉米期价的上涨，美国玉米在中国市场上的价格优势将随之减弱，对国产玉米的冲击将十分有限。此外，考虑到当前国内玉米供应紧张的预期仍在不断增强，且东北新季玉米播种进度不顺，后期需求可能仍存在一定缺口，这为玉米进口提供了足够的空间。
综上所述，由于当前进口玉米对国内价格的影响十分有限，而后期东北玉米市场仍呈易涨难跌的态势，加上入夏后货源供应紧张的预期进一步加剧，因此南北港口玉米价格必然会回升至正常的比价水平，由此可见，南方港口玉米价格存在进一步上涨的空间。近期东北产区玉米播种进度以及南方港口到货情况以及当地市场需求等方面都值得关注。此外，玉米拍卖政策方面可能出现的新调整也将对玉米市场产生重要影响。
